预期氛围差对给水涂塑钢管市场利润构成下滑压力

供应缺口仍存，1季度行情关注冬储情况。宏观方面，预期氛围仍差，对给水涂塑钢管市场利润和需求均构成下滑压力。资金的不放松，对钢材也形成不利影响。供应方面，18年采暖季行政干预力量减弱，但近期仍有可能由利润的快速萎缩以及企业资金收紧而诱发主动减产和检修。预估2019年国内新增粗钢产能约1250万吨，国外新增2000万吨。按目前了解的情况来看，国内新增高炉容积有近43%的比例或在2季度集中性释放（5-6月），另外一个集中释放的时间段或出现在年底，但具体时间还不确定，容积占比约44%。

需求方面，建筑需求在1季度仍维持较稳的增速，从2季度后期预计出现下行；制造业在12月-1月仍有改善预期，但19年暂无新增亮点出现，预估明年全年总需求增速或同比下降约2%-3%。

考虑到采暖季限产影响、未来新增产能量及时间分布，假设2019年供需情况如下表，可以看到，即便预判19年需求整体出现下滑，考虑到需求转弱的周期性，累计缺口也很难在1季度回补。供需达到平衡后的下跌性行情更为确定，在此之前，叠加当前资金长紧短松的状态，预计钢材市场还将在主动补库阶段运行，关注“预期”的影响和变化。